简介：保险资金运用在市场环境、监管部门和各类金融机构的合力起到下逐步发展，适当的风险曝露也引起业内外注目。保监会近日明确提出，仅有行业要在正本清源、坚决“保险姓氏健”的前提下，提高保险供给质量、优化保险供给结构。
保险业权威人士回应，投资冲动与投资能力严重不足的对立、内部掌控和风险掌控比较缺乏、道德风险是保险资金运用市场化改革和创意中面对的引人注目问题。分析人士指出，保险行业机会与风险共存，作为资金来源的保险费收益形势整体稍悲观，资金运用末端投资收益不确定性大。
在信用风险引发市场警觉之际，保险机构现在配备利率债可避免先前再行配备时有可能导致的机会成本。多重风险将不受严苛防止保监会主席项俊波近日在“十三五”保险业发展与监管专题培训班开班式上回应，金融业变革给保险业带给全方位挑战，金融风险的构成、传送机制更加简单和隐密。仅有行业要在正本清源、坚决“保险姓氏健”的前提下，提高保险供给质量、优化保险供给结构。
保监会将大力提倡“保险姓氏健”的发展理念，贤把股东资格审查标准，在产融融合中筑哀风险隔离墙，增进保险业务结构调整，规范保险投资运营不道德，更进一步充分发挥保险在风险管理方面的核心优势。目前，保险业面对多重必须重点防止的风险，还包括公司管理风险、产品风险、资金运用风险、偿付能力严重不足风险、利差损风险、流动性风险、资产负债错配风险、跨界传送的风险等。
仅有以资金运用风险为事例，数据表明，资本市场轻微波动造成险要资投资收益大幅度大跌，1-6月保险资金投资收益2.49%，比去年同期下降2.81个百分点。企业债券债权人也波及保险投资，2016年前5个月共计30只债券债权人，牵涉到本金多达200亿元。在“10中钢债”债权人事件中，6家保险机构共计投资6.1亿元，预计未来保险投资面对的市场信用风险将更为引人注目。此外，部分金融产品信用风险激化，地方融资平台风险不确定性减小，境外投资不确认因素激增，都是保险资金必须尤其注目的风险隐患。
保险业权威人士回应，保险资金运用市场化改革和创意，不可避免带给更好更加简单的风险，三个方面的问题比较突出。一是投资冲动与投资能力严重不足的对立依然不存在。有的公司风险意识脆弱，只重视收益率。二是内部掌控和风险掌控比较缺乏。
三是不存在道德风险。另类投资领域透明度不低、股票投资“老鼠仓”、债券利益输送等问题，更容易引起案件风险。据介绍，监管层将着力强化风险监测和预警，尤其是对重点风险领域和重点风险公司的风险监测工作，同时增强事中事后监管工具，融合“债二代”公布实行增强偿付能力软约束，利用资本约束引领保险资产配备，并强化现场检查和惩处。
行业加快茁壮投资末端承压从数据来看，保险资金体量仍然保持一定增长速度，在大类资产配备比例上比较保持平稳。保监会近日发布的“2016年1-6月保险统计数据报告”表明，保险业总资产已约142660.75亿元，较年初快速增长15.42%。保险资金运用余额125629.30亿元，较年初快速增长12.37%，其中债券42078.44亿元，占到比33.49%;股票和证券投资基金16959.45亿元，占到比13.50%;其他投资42986.18亿元，占到比34.22%。
太平洋证券分析师张学回应，从2016年上半年的总计数据看，保险公司保险费收益方面有所改善，主要原因是“开门红”的高基数造就同比增幅大幅度低于以往历年水平，尽管月度边际小幅下降，但年度边际仍处在低快速增长水平，指出保险行业仍正处于加快茁壮的大趋势中。不受宏观经济快速增长不确定性，以及消费者风险偏爱造成的资产配备结构变化等因素影响，保险费收益短期压力仍在。保险行业机会与风险共存，作为资金来源的保险费收益形势整体稍悲观，资金运用末端投资收益不确定性大。
随着股市修缮，投资范围的不断扩大，“资产耕”局面未来将会恶化。招商证券(香港)分析师李文兵指出，中长期看，保险公司投资收益率能保持在4.2%以上，保险公司相同收益率投资信用风险亦高效率。
在保险公司投资的信用风险方面，预计即便在较极端的不良率假设下，保险公司信托债权计划、理财产品和公司债的潜在投资减值将意味着使保险公司净资产大跌2-6.2%，负面影响受限。实质上，随着市场环境的变化，信用风险尤其沦为引起业内外注目保险资金投资风险的导火索。李文兵回应，在全球利率上行的背景下，海外投资者忧虑中国利率持续上行并转入胜利率，这将使保险公司投资收益率暴跌到3%以下。
另外，去年以来，中国信用债债权人风险渐渐曝露，基于对中国评级公司的不信任且中国保险公司非标资产信息透露不完善，海外投资者也极为忧虑中资保险公司相同收益类投资的信用风险。华宝证券分析师李真指出，目前，保险机构持有人债券中主要集中于在国债、国开债、企业债、中期票据、商业银行次级债。从近期6月的占比情况来看，保险机构持有人国开债的占比最低，其次是商业银行次级债、国债、企业债、中期票据和其他品种。
保险机构对企业债的持有人从2016年以来仍然正处于上行状态，主要还是出于对国内债券市场信用风险的考虑到。同时从4月开始，保险机构对利率债开始增持。
无论是从目前的基本面、物价、资金面还是政策面来讲，这都将受到影响后市债券市场的走势。因此，保险机构现在配备利率债可避免先前再行配备时有可能导致的机会成本。
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