（原标题：中小房企陷盈利困境： 三天内两房企戴帽*ST）4月28日，复牌一天后，廊坊发展月被实行注销风险预警，公司股票也更名为*ST坊展览，原因是最近两个会计年度经审核的净利润倒数为负值。这是时隔5年后，该股票再次被戴着上*ST的帽子。两天前的4月26日，铁岭新城基于某种程度的原因被实行注销风险预警，公司股票名称改回*ST新城。
早在3月下旬，匹凸匹和天津松江也戴着上*ST的帽子，原因同上。这是近年来上市房企业绩分化的极端案例。经过2016年的楼市大年后，多数房企的业绩大幅度快速增长。
但盛世的另一面，是部分房企由于各种原因而经常出现亏损，另有不少企业索性解散房地产业。分析人士认为，这种分化并不车祸。随着房地产业整体利润率摊薄，缺少规模效应、区域布局不合理、库存量过大的房企面对出局的风险。
在今年楼市调控大大加码的情况下，类似于情况还将之后经常出现。倒数两年亏损早于在今年初，廊坊发展和铁岭新城分别公布了公司有可能被实行注销风险的提示性公告。近期，随着年报的相继公布，这种风险最后变为现实。
廊坊发展于4月26日公布的年报表明，2016年构建归属于上市公司股东的净利润为亏损2479万元。与2015年的亏损6415万元比起，去年亏损幅度有所收窄。但按照规定，最近两个会计年度经审核的净利润倒数为负值或者被追溯到重述后倒数为负值的，上交所将对其股票实行注销风险警告。
廊坊发展在年报中提到的亏损的主要原因是：本年缴纳借款利息、投资损失、计提保险费等所致。在公司今年1月公布的一份公告中，回应有更加详尽的说明：1.本期向廊坊市投资控股集团有限公司借款所产生的利息费用840万元。2.本期证券投资亏损大约700万元。3.本期计提折旧费用大约500万元。
有鉴于此，廊坊发展从4月28日起月被实行注销风险警告，股票全称也由廊坊发展更改为*ST坊展览。铁岭新城面对某种程度的情况。根据公告，铁岭新城在2016年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.4万元，比2015年1.8亿元的亏损额有所不断扩大。同时，铁岭新城于2014年发售的公司债券14铁岭债也已清盘，并将于5月5日起月在深交所停止上市。
按照规定，未来一年间，这两家公司都将顶着*ST的帽子经常出现在A股市场，直到2017年扭亏为盈为止。否则两家企业有可能遭遇注销。伏笔早就祸根这两家公司的遭遇都具有深层原因。早在2009年8月，当时还叫作华夏建通的廊坊发展，就曾因部分资产经营衰退被实行尤其处置，公司股票更名为ST建通。
10月，因2007年、2008年倒数两年亏损，公司被实行注销风险警告，股票全称改回*ST建通。2011年，公司扭亏为盈，加之工商登记手续更改，*ST建通从2012年3月起更改为ST廊发展。2012年8月，因不看清各项风险警告的情形，公司股票更改为廊坊发展。
廊坊发展是隶属于廊坊市投资控股集团有限公司旗下的国有上市企业。其母公司具备非常丰富的土地资源，且多坐落于环京区域。但过去几年来，廊坊发展对房地产业务或许兴趣不大，总体经营情况也不尽如人意。
最近五年来，公司仅有2012年和2014年的净利润为于是以，其余皆为负值。2013年和2016年，廊坊发展两次尝试根本性资产重组未果。当前，廊坊发展因其壳资源而受到资本方注目。去年4月开始，恒大大大举牌廊坊发展，截至目前，恒大以20%的股权比例沦为后者第一大股东。
相比之下，铁岭新城则坐落于库存较小地区。公司年报提到的一组数据表明，2016年1-12月，辽宁省房地产开发投资额为2094.85亿元，同比上升41.1个百分点；施工面积同比上升10.0%，新开工面积同比上升20.6%。其中，新开工面积上升最少的铁岭市，同比上升58.3%。
铁岭新城是地方国资有限公司的企业，以土地一级研发为主要业务，且公司研发范围主要集中于在铁岭市新城区。铁岭新城在年报中如此阐释2016年的市场环境，由于区域经济快速增长上升，人口吸引力上升，房地产商研发热情减少，商品房价格未经常出现显著下行，领先于其他主要城市，也不及2014年东北区域房价历史的高位。房地产行业景气度的上升直接影响到了其上游土地市场，市场需求大幅度上升，公司面对的市场环境更为不利。
随着房地产市场分化，近些年部分三四线城市去库存压力仍在，这也还包括东北区域。不受此影响，除2015年外，过去五年铁岭新城的现金流皆为负值，净资产收益率和每股收益皆一路下降，并倒数两年为负。战略性退出中原地产对112家上市房企年报展开的统计资料表明，在市场成交价纪录被创下的2016年，大部分房企袭港较好业绩。
但仍有不少房企身陷困境。在112家企业中，有38家企业的利润经常出现下降，11家企业的净利润为负值。除上述两家房企外，3月21日，天津松江也由于净利润倒数两年为胜被实行注销风险警告，股票全称更改为*ST松江。3月29日，匹凸匹的名称更改为*ST匹凹，理由同上。
中原地产首席分析师张大伟认为，近些年房地产企业的平均值利润率大大上升。即使在融资成本上升、房价下跌显著的情况下，上述112家企业的净利润率依然从2015年的8.3%上升到2016年的8.2%。在此情况下，中小型、区域型房企面对更加大的盈利难题。
除袭港亏损外，部分企业还对房地产业务实行战略性退出。4月5日，仍以房地产作为主要收益来源的中天城投，月改名为中天金融，意图增大对金融产业的投放，弱化地产业务。而根据公告等信息，今年以来有数多达20家非房地产行业上市公司宣告挤压房地产业务，解散房地产行业，其中就还包括红豆股份、华丰股份、重庆钢铁。张大伟指出，房地产行业吞并统合的大趋势已不可避免。
今年以来，随着各地调控加码，企业将面对销售通畅、土地成本提升、融资压力减小等问题，预计将有更加多的中小房企遭遇类似于难题。对于早已陷入困境的企业来说，市府可玩性也极大。公告表明，今年一季度，廊坊发展的营业收入为零，净利润为负，公司总资产和净资产皆比上年末有所增加。
同期，铁岭新城、天津松江、匹凸匹均构建营业收入于是以快速增长，公司形似有扭亏为盈的迹象。但分析人士认为，一季度的财务数据有上年结转的因素，而非同期经营情况的现实体现。
从全年来看，这些企业的业绩能否确实止损，依然尚待仔细观察。
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